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优质的创业项目费用低-靠“小纸杯”走向世

创业小项目 时间:2022年06月20日 10:35

优质的创业项目费用低-靠“小纸杯”走向世界的恒鑫生活外销遇阻后冲刺创业板胜算几何?

  品牌的供应商作为诸多知名•▼★,市场发展遇阻恒鑫生活境外,不断涨价原材料也,其利润空间持续压缩着; 当头禁塑令★◇◆,品的影响甚大对其主营产○★,幅募资扩产公司虽欲大…▲◆,化能力令人担忧但未来产能消。板的关口冲击创业,临的挑战颇多恒鑫生活面…◆。

  技股份有限公司(以下简称 恒鑫生活 )正在谋求创业板 IPO瑞幸咖啡、喜茶、星巴克等知名餐饮品牌的供应商合肥恒鑫生活科○•,为该公司主要产品纸制与塑料餐饮具。

  据变化情况来看从近年的经营数,业绩并不稳定恒鑫生活的,来看长期,格上涨▼▽■、难以转嫁的成本压力营收结构的变化、原材料价,着其盈利空间均持续压缩-=。 来袭禁塑令,收入规模仍在扩大但自身所涉产品,来收入有所担忧难免令人对其未△◁☆。外此,利用率较低目前其产能,划大幅募资扩产公司却仍然计•●□,面临着诸多挑战恒鑫生活前路。

  书显示招股,-2021 年2019 年 ,、4.24 亿元和 7.19 亿元公司营业收入分别为 5.44 亿元,487.66 万元和 8123.61 万元同期净利润分别为 7026.56 万元、2…□,年内3 ,业绩波动较大恒鑫生活的。中其,同比下滑 22△□◁.03% 和 64.6%2020 年恒鑫生活的营收、净利润分别,中原因分析其•○,下滑有莫大关系与其外销收入的。

  9 年201,业务收入中占绝对主导地位外销收入在恒鑫生活的主营▪▲,达 4.19 亿元年内其外销收入高,8.88%占比达 7▷■,中其,业务收入的 25▪○.27%仅对美国的出口额即占主营。20 年至 20,LA 原料供应多因素影响下在疫情、中美贸易摩擦、P,减至 2.94 亿元恒鑫生活的外销收入锐,29.86%同比下降 ,业收入大幅下降导致其当年营•◇。

  净利润出现波动的同时营收大幅减少导致其▽▼,活的投资损失有所扩大2020 年恒鑫生,利润水平的下滑也加剧了公司净。

  持有吉林中粮 30% 的股份恒鑫生活通过子公司安徽恒鑫•▽■,林中粮持续亏损由于报告期内吉□▽,各期均出现投资损失使恒鑫生活在报告期,失达 919.69 万元其中 2020 年投资损, 36.97%为当期净利润的,业绩雪上加霜使得其当年。

  21 年末至 20,3747.47 万元吉林中粮净亏损达 △▲■,失达 1124.24 万元使得恒鑫生活当期的投资损○△, 13▼□….84%为当期净利润的。

  素影响下在诸多因,期内报告…◇,空间正在不断收窄恒鑫生活的盈利,期内报告,%●=◆、32.6% 和 27.21%公司综合毛利率分别为 43▷▪=.12。0 年202●▽◁,包装费计入主营业务成本公司开始将运输成本△○、,率大幅下滑导致毛利-◁,之外除此▼▷★,快速下滑其毛利率,料价格的大幅上涨也有很大的关系与其海外收入的收缩及主要原材。

  外销收入的大幅下滑经过 2020 年-▪,销收入仅为 3……●.67 亿元2021 年恒鑫生活的外,019 年水平未恢复至 2。入的减少外销收,其整体收入不仅影响了-★■,利率出现下滑也使得其毛,司的利润表现进而影响了公。

  招股书中表示恒鑫生活在○★,的价格优势比较明显其产品在境外市场△▲,间较大议价空,持在较高的水平外销毛利率能保▽★▲。股书介绍根据招○▪,含运输费和包装费若成本金额中不包◆★,-2021 年2019 年 ,%=●▪、44▽▲.37% 和 38.27%该公司外销毛利率分别为 44.18;、31.64% 和 33.81%同期内销毛利率为 33.17%。均高于内销毛利率可见其外销毛利率,收入占比的下降但随着其外销▼▪●,水平也有所降低其综合毛利率。

  外另,股书介绍根据招-•■,纸和 PLA(聚乳酸)粒子等恒鑫生活的主要原材料包括原。期内报告,72.37%★◇◇、67☆◁.96% 和 70•■.72%直接材料占恒鑫生活主营业务成本的比例分别为 ,而因,动对公司成本的影响较大其主要原材料的价格变。

  1 年202,料价格均出现大幅上涨恒鑫生活的主要原材。1 所示如表 ,1 年202☆★▲,A 粒子外除了 PL△▪●,的采购单价均有所上涨恒鑫生活的主要原材料。

  为知名消费企业其下游客户均◆○◇,的产品售价表现来看从其 2021 年,涨价的压力转嫁给下游客户恒鑫生活难以将其原材料。击之下两面夹•-★,间不断收窄其盈利空。

  品按能否生物降解恒鑫生活的主要产▼▲,不可降解两类分为可降解和。招股书中多次强调虽然恒鑫生活在=•▽,具为公司主要产品可生物降解餐饮,告期内但报,42 亿元、1-•☆.98 亿元和 2.84 亿元其不可生物降解餐饮具的销售收入分别为 2.,%、47.65% 和 40.81%占当期主营业务收入的 45=◇▷.61。农村小生意项目大全据来看从数□◆…,的收入比例虽然有所下降其不可生物降解餐饮具,额还在不断增加但整体来看金。

  社会层面形成共识随着环境保护在○●,市场空间无疑会逐渐萎缩不可生物降解餐具未来的。中其,范围内全世界,品的淘汰进程正在加速不可生物降解的塑料制•-,署统计数据据国际能源,5 年中过去 ,一次性塑料实施禁令或征税有 60 多个国家实行对△•▼,开始将 限塑令 升级成 禁塑令 欧盟、美国和中国等主要经济体甚至。

  塑料餐饮具的淘汰对于不可生物降解…◁,了明确的时间节奏国内已有政策规定=■。 年、2022 年、2025 年三大限塑目标时间节点《关于进一步加强塑料污染治理的意见》提出 2020,间节点为限以前述时,市到地级市、村镇由各省省会、直辖,具、快递塑料包装▪-◇、酒店塑料用品陆续禁用不可降解塑料袋、塑料餐△-…。禁塑节奏按照上述▷•◇,料餐饮具的最终节点已经不远距离境内全面淘汰不可降解塑=▷。优质的创业项目费用低

  而然,料餐饮具产品中在恒鑫生活的塑,投资好项目创业好行业 杯盖和 PET/PP 塑料杯两种产品不可生物降解的有 PET/PP/PS▽●,期内报告•▼,元、5112.74 万元和 1•◇.13 亿元两类产品的销售额合计为 3538.64 万○▲▪,创业小项目%、12.31% 和 16◆◆.19%分别占当期主营业务收入的 6.67。餐饮具销售金额逐年攀升其不可生物降解的塑料-◇…,的占比也不断提高在主营业务收入▽○=,长有重要的推动作用对该公司的营收增。

  而然,比不断加大上述产品占,禁塑令 推进之下不由让人担心在 ,好准备迎接挑战恒鑫生活能否做。前难以完成营收结构的转换若公司在 禁塑令 推进之★▷,会受到不小影响公司业绩恐怕。

  物制品项目 是恒鑫生活本次主要的募投项目年产 3 万吨 PLA 可堆肥绿色环保生▲▲。招股书根据▽▼○,资 6 亿元该项目总投,可堆肥绿色环保生物制品的智能工厂计划建设年产 3 万吨 PLA ◇•■,盖○◆、杯套、纸碗、刀叉勺、吸管等生产产品包括 PLA 纸杯-=、杯。 5-=.38 亿元投向该项目恒鑫生活拟将此次募集资金的。

  际上实,项目的信息披露并不详细当前恒鑫生活对其拟扩产△■◁,产能以 吨 计量其针对该项目的,时则均以 只 为计量单位而在披露目前产品的产能○=•,径并不一致两者披露口•■,能情况进行对比分析很难对募投前后产。股书内且招,降解产品的产能利用率情况恒鑫生活并未单独披露其可■▪,饮具为口径披露产能利用率而是以纸质餐饮具◇■○、塑料餐,能去化情况参考性不强对其相关扩产项目的产▽=◁。披露信息以其目前,项目的产能消化前景难以准确衡量其扩产,此因■■■,能利用情况及去化情况等信息进行补充披露恒鑫生活或需针对其拟扩产产品当前的产。

  际上实,致估算若大,去化能力令人担忧恒鑫生活的产能。产产品来看从其拟扩,的纸质餐饮具主要为可降解△■■,况和产能利用情况如何呢?据披露那么其目前纸质餐饮具的销售情,期内报告,47%、69.77% 和 77.64%其纸质餐饮具的产能利用率分别为 95□☆.,所下降整体有▷☆•,能利用率并不高且最近两期的产,闲置的情况存在产能。

   3 年其实近,大自身产能的过程中恒鑫生活处于不断扩。书显示招股,-2021 年2019 年 , 亿只、23.46 亿只和 27●●▼.3 亿只恒鑫生活的纸质餐饮具产能分别为 22••.66••=,能不断扩大但随着其产■▪◆,只◇•、16▼▪.37 亿只和 21▪◇.2 亿只报告期内产量却分别为 21.63 亿•◇▼,动下行趋势整体呈现波。为 以销定产 公司的销售模式,、16▪▽◆.07 亿只和 20△□.95 亿只相关产品的销量分别为 21◁=.5 亿只,饮具产品销量出现大幅下滑2020 年公司纸质餐□•▪,恢复 2019 年水平在 2021 年仍未▼▪▽。来看由此,需求的波动基于下游,售并未跟上扩产的进度恒鑫生活自身产品的销,来产能利用率不高导致公司在近年。

  来看具体■▲○,既包含可降解的 PLA 淋膜纸杯恒鑫生活纸质餐饮具中的主要产品○=▼, PE 淋膜纸杯等也包括不可降解的,产品的种类根据其扩产•★,销售情况更具备参考性PLA 淋膜纸杯的,么那,纸杯的销量如何呢其 PLA 淋膜▲◆?

  额及销售均价数据可以估算根据其招股书披露的销售,-2021 年2019 年 ▷■,亿只=△☆、6▼○….22 亿只和 9.09 亿只(详见表 2)恒鑫生活 PLA 淋膜纸杯产品的销量约为 8.92 □•▪, 年销量出现大幅下滑后其该产品在 2020,年又有所回升2021 ▪■,仅微增长 1.91%但相较 2019 年。

  要客户可以看出且从其列举的主,对其影响较大新茶饮行业,2021 新茶饮研究报告》显示但据中国连锁经营协会发布的《,经历阶段性放缓新茶饮市场开始◇■,增速为 26.1%2020 年行业,22 年降至约 19%2021 年 -20▷★,2-3 年预测未来 -◁-,0%~15%将调整为 1-◇。缓的情况下行业增速放◁▲,增长恐怕也将不如预期对相关产品的消费量。

  背景下上述,计划不免令人担忧恒鑫生活的扩产。21 年末至 20□▽,仅为 7•▲◁.28 亿元恒鑫生活的资产总额▲▼,模就高达 6 亿元而其该募投项目的规,年的建设期后在项目 3 ,产规模或将翻倍恒鑫生活的生。时届,前的业绩增速若其仍保持当,化新增产能恐怕难以消,闲置和资源浪费从而造成产能,得资产折旧大幅增加而新增产能也会使,绩造成影响对公司业。

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