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未来有潜力的创业项目-深圳40年•财经4

创业小项目 时间:2022年07月31日 18:09

  8月26日1980年,未来有潜力的创业项目速腾飞的关键时刻在中国即将启动加◇=■,放思想在解,求是实事,时代主旋律下改革开放的,中国的经济特区深圳被确立为。

  年来40,步和消费升级同步的全国乃至全球行业领先企业深圳在不同发展阶段诞生了一批又一批与技术进…▷。

  最有名的特区在这个中国-★☆,试、公平效率-●●、包容多元这样独特的“人格”而耐人寻味根植于这个城市的企业和企业家都以改革开放、敢闯敢。每经头条本周的,圳公司的董事长将走近这些深,的真实心声倾听他们,的成长脉动也体会深圳。

  到投资界从学界,到投资人从老师▲-,到集团总裁从普通员工■◇,与中国创投发展的拐点息息相关陈玮每一次身份的转变似乎都。批创业投资人作为国内第一…=▲,”)董事长陈玮不仅具有改革开放时期青年一代的创业热情深圳东方富海投资管理股份有限公司(以下称▪□“东方富海,期的开拓精神更具有新时。

  过往回看,坦言陈玮□▽…,的阻碍仍旧不少尽管行业面临□…,早已让本土创投扎根但深圳的创新之风,股权投资获得更多机会坚持改革开放会令中国=□,发展不远的辉煌成就中国创投。

  玮而言对陈◇△,其不平凡的时间点1999年是个极。之前在这,州商学院)的会计系主任他是兰州财经大学(原兰,此之后而在▪★•,迹转向投资界他的职业轨☆•,界的一名新兵成为中国创投。

  资有限公司(以下简称◆-“深创投○■▽”)陈玮的第一站是深圳市创新科技投。、少钱的年代在那个缺人,尚未发迹民营创投•▷,投还是主流国资系创◆○,也不例外深创投▼☆■。

  放大潮中翻滚了近20年但彼时的深圳已在改革开•★★,纪80年代开始特别是从上个世○…-,就已经出现在特区产业转型的提法,资氛围日渐浓郁中国的创业投,发展的“集结号”静待吹响本土创投。

  退加速了特区产业结构的转型速度▼◆▲“三来一补”企业在深圳的潮起潮★☆,陆续推出优惠政策吸引相关企业之后特别是在各地政府开始效仿深圳模式,企业开始从深圳撤退大量□★○“三来一补”。

  •…◇“以退为进○▲”的策略应对彼时的深圳市政府采用…▷-,技术产业发展高新。属于探索阶段尽管这在当时,日经济新闻》记者不过陈玮告诉《每,…◇◇“敢为人先”恰恰是深圳,特区与众不同才使得今天的★☆□,供了肥沃的土壤也为创投发展提★□▲。

  证明实践☆◇,深圳的第一大支柱产业高新技术产业已经成为▷★。危机的2008年即便在全球金融△◇,仍达到了8711亿元深圳高新技术产品产值,991年而在1,22.9亿元这一数字仅为。以说明数据足▽=,脱依赖低成本产业深圳在20年前摆○▽▽,业过渡转型是成功的转而向高附加值产。同时与此,、政策的完善辅以金融工具◇=■,、创新创业大赛官网入口金融为代表的自主创新之路当代深圳早已走出了以科技。

  玮回忆据陈,型搭建了现在具有国际影响力的高交会深圳在20年前就为实现经济结构转☆▷,不断完善的创新、创业••、创投体系为扶持民营高科技企业发展构建了•◁◇,以深创投为首的一大批创业投资管理和服务机构成立了现在享誉行业的深圳高新投、中小担和。

  产业和创业投资体系的发展这使得深圳完善了高新技术,提供了良好的创业环境也为国际、国内创业者。未来有潜力的创业项目-深圳40年•财经40人 中国创业投资先行者——东方富海董事长陈玮:创业、创新、创投缺一不可!此从▪□▲,资事业开始发迹中国本土创业投,经济的重要组成部分融入国民经济体系各投资机构也开始作为金融服务实体,带动产业”的投资驱动新模式开启了“金融促进科技、科技。

  新之初在履,投资高手陈玮并非■■□,了深创投的总裁尽管后来担任,他回忆但据,99年创立时深创投在19▽▽,创业投资是怎么一回事大多数中国人还不知道=■◁。资素养方面积极“充电”所以业内人士不仅在投▲■…,创投发展的规则与政策也在摸索适合于本土△◇。

  属于国企深创投,的印象中但在陈玮,场化程度足够高这家企业的市,进入的时候即便在他刚,就允许员工跟投项目公司在激励机制上,取项目收益分成允许业务人员获-▲▼,定比例提取奖励基金允许按税后利润的一。了现在即使到◇▪,到按市场化机制管理和激励投资团队很多地方政府在国有基金上还做不。

  成为国内创投业的…▪■“标杆▷●▷”这也使得深创投从一开始就▪☆,00多家投资机构早期全国大约有1•★■,不过200亿元累计管理规模•▷,理有7亿元人民币其中深创投就管。配套尚不到位但当时的政策,法规的完善方面支持不利尤其是在项目退出和相关,备市场化的赚钱效应整个创投行业并不具★=。

  方面一,方案在当时已探索已久A股启动全流通改革的-…★,置改革以前但在股权分,可以上市交易非流通股不,业的创投机构而言对于上市前参投企,、退出很难投资容易…●◁。方面另一,旧版公司法中当时施行的,超过公司净资产的50%规定企业对外投资不能,%投资无门剩余50,利用受限企业资本★-,率明显不足财富累积效□□▼。的IPO暂停再加上频繁,展举步维艰创业投资发。

  2005年转机出现在,试点有关问题的通知》在当年4月获国务院批准中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革,股上市交易允许非流通;的公司法中明确随后在新修订,可以超过50%企业对外投资。此从,出的大门被打开股权流动和退,了退出的机会创投机构看到。

  实上事,看作是“天赋企权”股权流动一直被陈玮★◁…,置改革后股权分▼◆★,不再受限股权流通,过多的人为干预避免了资本市场。全按照“同股同权”的思路来做但对投资机构的管理却不能完■▷,裁的他开始谋求转型彼时已是深创投总。

  玮回忆据陈,采用投资公司的方式当时的创投机构都是,创投在内包括深…▲,注册资本金)进行投资都是直接用股本金(……△。的弊端在于这一模式,话语权往往在出资最多的大股东手里投资决策•▷、激励机制、资金使用的,资经验与专业背景如果大股东缺乏投,市场化的投资管理工作则不利于开展专业化▽•、○◆。

  的《合伙企业法》出台后来随着2006年新,全国大学生创业网官网私募股权投资基金成为了可能使得在我国建立有限合伙型●◁。时同,暂行办法》也相继出台《创业投资企业管理,提供了制度性保障再次为创业投资◇-▲。创业投资未来的希望陈玮在当时看到了,深创投并创办了东方富海也因此在2007年离开。

  创业初期然而在,私募股权投资投资基金设立并管理有限合伙型,乎没有先例可循在本土机构中几,照成熟资本市场的经验陈玮和他的团队只能参○□,制与约束机制创新激励机。

  合伙制下在有限▽★□,P)和普通合伙人(GP)两类合伙人被分为有限合伙人(L,限承担有限责任前者仅以出资为,债务承担无限连带责任而后者则需要对企业的。

  界仅仅停留在理论阶段这一制度在当时的投资,诸于实践而要想付☆-,权投资基金的所有权与管理权相互分离首先要做的就是将有限合伙型私募股。坦言陈玮,得LP的信任且不谈如何取,限合伙协议书范本都没有甚至市面上连完整的有,师也写不出来连当时的律。

  过不,本市场的经验参照成熟资,伙型私募股权投资基金的组织架构东方富海还是做出了一整套有限合,收益分配方式等方面制定规则并在激励机制和约束机制以及☆○,推广效应的有限合伙协议范本形成了国内早期最具参考及○▽◇。

  和约束机制方面其中在激励机制,力取决于基金管理人的能力和表现考虑到私募股权投资基金的收益能,人较高的管理分红作为激励因此通常会给予基金管理,可以达到收益的20%此种分红的比例通常。

  外此◁▪□,下唯一的普通合伙人基金管理人是该模式,的管理权享有充分,使基金管理人发挥才能这一机制能够极大地促☆◇▼,资一方对投资决策的干预摆脱了有限合伙人作为出☆☆▼;人每年1%到2.5%的管理费而管理人则按年收取有限合伙,开支和运营保障其日常,可支配资金的自由调度实现了基金管理人对,出资人干预同样无需。

  富海发起早期就受到广泛关注创新的有限合伙制度在东方▷□,认缴规模计划在9亿元首期发起设立的基金总☆▼-,有限合伙型私募股权投资基金是当时中国规模最大的一只◇□◁,8年的全球金融危机尽管遇上了200,时也已汇聚到3亿元之多但LP最终出资规模在当▲•。表示陈玮,有业绩的情况下在当时公司还没◇★◇,够信任他们投资人能,全国大学生创业服务网不易十分。

  今日时至,机构参与股权投资的主要方式有限合伙制度已经成为投资=△,O企业的渗透率也超过一半各类型PE、VC在IP,发展成绩可圈可点创投事业在国内的◁▼-。改革以及新三板转板制度等相继落地之后特别是在科创板推行…▽、创业板试点注册制,性得到了全面改善资本市场的流动。

  出的是但需指●•,玮看来在陈,性问题依然没有得到解决制约行业发展的两大关键,募资难一个是,不畅、短钱长投的巨大挑战行业长期面临长线资本对接;社会资本参与创业投资的热情另一个则是高税负持续打击。

  募资层面首先在◇△,本进入还有阻碍政策上对长线资。资本为例以银行,》(以下简称“资管新规▪▲★”)于去年4月发布之后在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见,理财业务被正名私募参与银行。

  对而言但相,法投入私募股权领域银行依然有很多钱无。表示陈玮,投资周期并不长银行理财资本的,产品要求一一对应且参与合作的理财,长期投资进入股权投资领域因此相关资金并不能作为中,制实际仍未放开久期错配的限。

  展又急需长线资本但中小企业的发◁•,业注重轻资产特别是科创企,产占比少固定资,产占比高无形资,研为主以科,期资本加持更需要中长-▲■。保险资金的投资方面类似的情况还出现在,低风险投资为主同样以短期、,8年期的中长期、高风险投资但风险投资切入的都是5到,相匹配因此不。

  资金方面而在社保,续投资之势很难形成持,老金不允许投资再加上地方养,领域的资金规模相当有限因此目前进入股权投资。表示陈玮,难题仍然难以解决行业面临的募资,多的政策加以调整理应鼓励出台更□•。

  是税负过高还有一点就。般都采取税收优惠政策目前各国对资本利得一,期投资鼓励长●▷。企业作为投资主体特别是合伙制创投,多的社会资源并未占用过,日常实际管理LP也未参与▽▪,体的先进经验参考发达经济●□▽,金提供税收优惠理应向该类基☆■,期投资鼓励长。现实中□☆“但,被视为个体工商户标准累进纳税国内有限合伙制创投基金依然要,%~35%之间税率则定在5○■•。管机制上且在征,目虽有退出往往造成项▼▽,时依然要缴税的情况但基金尚未收回成本,资意愿进一步受挫”使得基金出资人的出•◁•,玮说陈。

  难题的问题上在破解这些,表示陈玮,有立法权特区拥●▽…,特区立法可以通过,行优惠性调整对行业税费进,业发展鼓励行。续保持高税负“如果行业继,愿也将被抑制LP的出资意,的改善没有益处对募资难现状。他强调”最后▼△,新、创投创业、创◆◇…,不可缺一○△,鼓励创业创新的作用投资不畅就难以起到,创投行业的发展也会影响到整个。

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