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外贸童装批发网,中国基金修法应考虑创业投

创业小项目-首页 时间:2021年11月06日 18:31

  引起业界广泛而热烈讨论之际注:在投资基金修法有关问题,市场导报》在2009年第12期由深圳证券交易所主办的《证券,特稿△◁”形式以“本刊,长刘健钧博士的《关于投资基金法修法若干问题的探讨》(以下简称《探讨》)隆重刊发了北京大学投资研究中心研究员、国家发展改革委财政金融司金融处处。

  法所必然涉及到的若干重大理论进行探讨《探讨》一文通过对投资基金立法和修,围的确定是根据当时对证券投资基金的理解所得出的逻辑结果得出了以下九点重要结论▷▽☆:(1)首届投资基金立法调整范,豆得豆▪▽=”可谓“种▷=,价的“种瓜得豆”而非一些人所评;信托型等三类投资基金的不同法律关系(2)应准确理解公司型、合伙型▪▽▷、•▽◁,立的投资基金都是属于“投资基金▪☆”范畴承认按照《公司法》、《合伙企业法》设,来狭隘地认识所谓“投资基金”而不能拘泥于以◁■“信托■○”范式;金就其本质而言(3)投资基○◇,投资制度▽=▷”是“集合,“资金集合●■”而非简单的•-;基金在风险属性上具有完全不同的特点(4)由于公募投资基金与私募投资,应充分考虑其差异性故在立法和监管上△■;资问题的根本途径是修订证券法(5)解决私募投资基金乱集,投资基金法而非修订;律障碍不能仅寄希望于修订投资基金法(6)消除投资基金运作的各类政策法,法律体系来逐步实现而应通过完善相关◁▼●;策应向创业投资基金倾斜(7)投资基金的税收政,基金实行超优惠税收政策而不是继续对证券投资;发展的更现实思路是为之单独立法(8)促进股权和创业投资基金▽◆,资基金统一立法而非与证券投==;非要统一立法(9)如果◁○,创业投资基金的特点还需充分认识股权和,作出特别规定并适应其特点▼▽◇。

  强调:从学术上讲《探讨》一文特别,都属于金融范畴各类私募基金。金融范畴通常特指“因涉及公众利益但需要加以区分的是:法律意义上的,金融机构-…=、金融工具”需要加以特别监管的。不公开募集资金由于私募基金☆▽,力和承受能力的老练投资者仅涉及具有较高风险鉴别能,以所,多数国家在绝大◇•,金融体系加以特别监管都不将私募基金纳入□☆,免审批和监管而是采取豁•◁。全球金融危机以后2008年爆发◁•,金纳入金融体系加以监管的呼声一些国家出现了要求将私募基。购基金通过高杠杆引发了金融风险的外溢但其理由也只是因为一些对冲基金和并▲▽•,性金融风险导致了系统,的事后备案式管理故需要实行适当▽△▪。金尚无法开展对冲操作我国目前的私募证券基,没法进行杠杆融资私募股权基金也,此因,存在金融风险外溢的问题目前各类私募基金都还不。实上事,造林”等形形色色乱集资行为相比与各行各业所出现的类似“万里大▼■△,的乱集资现象并不突出私募基金领域中出现▷◆。以所,商事法律框架下究竟是在现有的,集资部际联席会议”机制依托现有的“处置非法,域的法律法规按照各相关领,还是非要将私募基金从一般商事行为中特别提出来来对包括私募基金在内的各类私募行为进行监管…▪?,起纳入统一立法和统一监管•■▷?其利弊得失确实值得权衡与涉及公众利益、需要加以特别监管的公募证券基金一。

  投资基金而言尤其是对创业▼▼☆,机制等具体制度建设方面完全不同于证券投资基金不仅在基金治理结构-▲▪、业绩激励机制和风险约束,证券投资基金立法重在规范基金的投资运作而且立法取向也完全不同于证券投资基金:▷□◁,券市场行为的发生避免出现扰乱证;投资基金而对创业▼=▷,开交易的创业企业股权由于其主要投资于非公,场的风险外溢问题不存在扰乱证券市,不完全有效且属于市场,特别扶持的范畴需要政府给予,何更好地鼓励其发展故立法取向重在如。实上事,数国家在大多,采取分开立法思路都对创业投资基金。如例,美国在,主要是《投资公司法》调整证券投资基金的△◇◆,是《小企业投资公司法》调整创业投资基金的主要;英国在☆=,关“集合投资计划”的法律法规调整证券投资基金的主要是有••▲,《创业投资股份有限公司计划》而调整创业投资基金的主要是;、日本在韩国…△…,要是《证券投资信托法》调整证券投资基金的主▼■,主要是创业投资企业法调整创业投资基金的;台湾在,《证券投资事业管理规则》调整证券投资基金的主要是,《创业投资事业管理规则》调整创业投资基金的主要是。

  我国在•▲◇,资基金特点的法律体系为建立起符合创业投□□★,企业管理暂行办法》的实施经验更务实的思路是总结《创业投资,创业投资促进法》研究制定特别的《。监管特点尚欠深入认识的情况下如果在对创业投资基金的运作与,法思路和监管理念来统一立法仓促地用证券投资基金的立,创业投资基金的发展则不仅有可能阻碍,时宜的法律作出根本性调整的问题而且还有可能会面临需要对不合,并支付更大的立法成本从而影响立法的严肃性。统一立法如果非要◆○▪,金之区别于证券投资基金的特点外则除了应当充分认识创业投资基◇=★,般意义上的公司、合伙与信托的特点还应当深入认识投资基金之区别于一,特别规定的方式以便通过制定,争取特别的法律环境来为创业投资基金。

  一文认为《探讨》,统一修法无论是•▽□,开立法还是分,资基金的双重征税问题都有必要解决各类投。为因,营机制和分配机制:生产贸易类商事主体所从事的是主动经营活动投资基金这种商事主体具有完全不同于生产贸易类商事主体的经;的是被动性投资活动而投资基金所从事▷☆。

  体作为主动经营主体生产贸易类商事主,势310368基金吧)为尽快获得规模竞争优▷◁…,利润后在获得,润转为资本通常要将利,是收益主体其自身即;谋取财务回报的投资主体而投资基金作为替投资者△-○,利润后在获得,部分配给投资者通常要将利润全,是收益主体其自身并不。以所,从▼●“解除双重征税目前大多数国家□•,金间接从事投资活动”出发便于各类投资者通过投资基,视为“投资管道”而免于征税都将符合一定条件的投资基金。基金之所以比较发达一些国家的公司型★○,在内的各类投资基金的双重征税问题就在于公平地解决了包括公司型基金。外此◁▲,投资基金间接从事创业投资为了鼓励投资者通过创业,新创业活动以促进创,重征税问题的基础上不少国家还在解决双,者给予特别的所得税抵扣还对创业投资基金的投资。投资基金对其他类,场完全有效的领域由于已经属于市,别的税收优惠政策故通常不再给予特•○▲。

  金一直实行着超优惠税收待遇我国目前对公募证券投资基△△,环节无需缴税不仅在基金,环节也无需缴税而且在投资者-◇。呼吁要给他们一个与公募证券投资基金平等的名份市场上数量众多的私募证券投资基金之所以强烈▪-,证券投资基金同等的超优惠税收待遇其背后的诉求其实是希望获得与公募。而然▽○,鼓励的创业投资基金对原本需要国家特别▪▷•,投资企业发布了应纳税所得抵扣政策尽管国家财税部门针对公司型创业☆▷●,并没有得到有效解决但由于双重征税问题★◁,远远高于证券投资基金以至于其实际税负反而。此因,合“仅从事被动投资◁▷”…=、=…“将每年所得全部分配给投资者由投资者缴税”等条件的各类投资基金当前最需要解决的应当是统一考虑将各类投资基金作为●-“投资管道”的税收待遇问题:即凡是符,道=☆”而被当作非纳税主体均可公平地视为▷◆“投资管。基础上在此•◆=,资基金的特别鼓励为体现对创业投◇◇•,宜继续享受所得税抵扣政策对创业投资基金的投资者;券投资基金而对各类证◇◆,超优惠税收政策则不宜再给予…-■。

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  引起业界广泛而热烈讨论之际注:在投资基金修法有关问题,市场导报》在2009年第12期由深圳证券交易所主办的《证券,特稿”形式以“本刊,处长刘健钧博士的《关于投资基金法修法若干问题的探讨》(以下简称《探讨》)隆重刊发了北京大学创业投资研究中心研究员、国家发展改革委财政金融司金融处。法所必然涉及到的若干重大理论进行探讨《探讨》一文通过对投资基金立法和修,九.□●....得出了以下.

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