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4年DPI过1—揭秘澳银资本天使投资

创业小项目-首页 时间:2022年01月04日 12:16

  4年DPI过1—揭秘澳银资本天使投资懒人用品店都卖啥图片零投资加盟好项目月7日12,发布了年度榜单深圳天使母基金,创业投资企业(有限合伙)再获表彰澳银资本管理的基金深圳澳银天使。

  最大的天使类政府引导基金深圳天使母基金是全国规模,年设立以来自2018,9批次的出资已经完成了1,金60多只设立子基▽…-,范围内的一批头部机构合作的GP聚集了全国○▽★,、真格基金、华润资本、联想创投、华盖资本▼▲●、梅花创投等包括深创投、澳银资本、基石资本=…、英诺天使、天图资本☆▼■。

  母基金的层面在深圳天使,地帮助初创企业的发展一直都重視和实质性,金上的扶持无论是资,的资源赋能还是业务上•=。投项目中澳银的被,行贷款的过程中给予了帮助深圳天使母基金不仅在银,创业辅导也有在,上提供了一系列的支持技术突破和上下游对接。

  董事长欧光耀向投中网表示澳银资本创始合伙人■•▼、副●▪●,对澳银天使是有标志性意义的深圳天使母基金的评选和表彰,投资和退出效率的认可说明天使母基金对澳银。天使基金设立三年澳银资本的这只,设定的目标基本接近实际运作下来与当初•▽★,资本的优势这是澳银。

  天使投资的专业投资机构之一澳银资本是国内较早一批从事。013年早在2◆▲=,龙沣创业投资企业(有限合伙)澳银资本在北京设立了北京华澳,性的天使投资开始了系统◁◁。新程以及澳银成长两支基金而后澳银资本设立了澳银■△▲,使投资上的感知与经验逐步地训练和总结在天□△★。18年20,使创业投资企业(有限合伙)澳银资本又设立深圳澳银天▷•◇,模进一步扩大天使投资的规。今如★…,特色的天使投、管体系澳银资本已形成了独具。

  2013年时间拉回到,在Pre-IPO模式当中当时的国内创投市场还沉浸。的呼声越来越高但随着注册制,开始思考转型的问题先知先觉的澳银资本。

  耀表示欧光○▲☆,时的判断是澳银资本当▲▽○,制的放开随着注册,套利空间会越来越小Pre-IPO的★◆●。且并,出现外界想象的数十倍、上百倍的回报过往的Pre-IPO实际上也很难-▪,报已经算是不错1倍、2倍的回。

  我们认为“所以,目的成长性更高越往早期走项△□-,成长最快的那一段红利才能真正享受到企业▼☆◆。益是看得到的后端项目的收,不会很大想象空间,们的专业能力也不能发挥我•=-。耀总结道”欧光。

  样的背景下正是在这▲◁△,业投资企业(有限合伙)(下称龙沣基金)募集成立了澳银资本第一只定位天使投资的基金北京华澳龙沣创△=▷。成了100%的退出如今这只基金已经完●▼▲,清算注销已经完成。R超过30%基金的IR,到了澳银资本最初的预期它交出的业绩答卷基本达。

  共投资了8个项目华澳龙沣基金一▷•■,是天使项目其中6个★▲◆,定位十分明确天使投资的。前提下在这一,年就把DPI做过了1龙沣基金在2017,不过4年时间距离基金设立。国创投市场退出难2018年之前中,PI尤其难看早期基金的D,基金是并不多见DPI做过1的…▷•,说是市场佼佼者龙沣基金可以。

  复盘现在◁△,了两件关键的大事龙沣基金至少做对■☆-,资本做天使投资的底层理念这两点日后也塑造了澳银。

  逆周期投资第一件事是。于2013年龙沣基金成立,是在2014年正式开展投资■◇。正处在周期的顶点当时的资本市场…★,牛市如火如荼股票市场的,“双创”正热一级市场上则,后春笋般冒出来投资机构如雨,的“全民PE□▷▪”令人回想起当年▽=•。情况下在这种,择了按兵不动澳银资本选。

  013年到2014年欧光耀回忆道:-○◇“2◇▲▪,在太火了TMT实,时间基本上没有动我们差不多有两年,年线▼●●。”

  道理大家都懂逆周期投资的,疑极为考验定力但真正做起来无,么基金投资没有进度LP也会过来问为什。的一段时间之后坚守过最疯狂•▼,第一次出现“资本寒冬”2015年之后一级市场,时间里就集中完成了投资龙沣基金在差不多一年的。年市场回暖2016,开始退出基金则,都恰在点上节奏踩的=★▷。

  的策略得到了坚决的执行第二个关键是-△☆“隔轮退○○”☆…▪。隔轮退”所谓○☆★“,期的投资来说是指对天使,轮融资时即可选择退出在后续的第二轮或第三,金的循环完成资▲◁◇。年就有部分项目退出龙沣基金在2016,现了返本该年即实。快的一个项目其中退出最,有9个月投资期只☆◇。

  然当,源自投出了好项目好业绩归根结底,命中率相当高龙沣基金的,长为明星公司的项目投出了一批如今已成。的潮玩品牌52TOYS乐自天成例如最近官宣了4亿元C轮融资,时候总估值不过8000万华澳龙沣基金当年投资的。PO辅导的锦瑞生物还有目前正在接受I△◇▷,损的时候就投资了它龙沣基金在它还在亏★▽,过2亿元估值不。

  基金的经验有了龙沣,天使母基金成立后2018年深圳,投资企业(有限合伙)(下称澳银天使基金)澳银资本很快就申报成立了深圳澳银天使创业•□□。

  使类政府引导基金作为全国最大的天,不仅出资能力强深圳天使母基金,有诸多突破在政策上也,范围内堪称最优让利条件在全国◇■,的吸引力非常大因此对投资机构。是但◆•,方面另一,有投资机构都敢拿这笔钱却并不是所。合伙人曾向投中网表示不止一家头部机构的,基金的要求之后看过深圳天使母△■▪,了放弃申报最终选择。的顾虑是他们最大…◆,早、投小☆▲●”方面的要求深圳天使母基金在“投○▪△,年限的限制过于严格了例如对被投项目成立。

  来这并不是问题在澳银资本看=★,龙沣基金的投资标准是匹配的深圳天使母基金的标准与华澳。资到天使投资从成长期投,成了思维的切换澳银资本已经完。是对投资风险的认知这其中的一大难点。投资而言对成长期,和团队三要素不能有短板一个项目的技术、市场,会有这样那样的缺失但天使期项目却往往。耀表示欧光,沿的初创项目对于早期、前,就值得做一些布局有一个突出的亮点。业有更敏锐的感知或嗅觉这就要求投资机构对产…□。

  前目,限合伙)已经投出去19个项目深圳澳银天使创业投资企业(有,在赛道上更加聚焦与龙沣基金相比,创新医疗器械主要专注在,以及先进制造上新兴生物技术,德生命==、中晟全肽▲☆、揽月机电、中派科技等典型投资案例有世格赛思◆▽▷、诺尔医疗、沃☆★。项目非常前沿这当中有一些,为“小白鼠”欧光耀称之○☆。风险还很大它们的技术,公司的难度非常大要挑战国际先进,不能完成也不确定国产替代究竟能,有可能打了水漂”欧光耀坦言投资-■□“-☆▪。持布局一些这种项目但澳银资本依然要坚◁◇★,坚持下来如果长期◁■▪,是最头部的明星公司它们未来很有可能会。

  出上在退•…=,沣基金的“隔轮退◆▲”澳银资本升级了龙,构化退出”的理念正式提出了“结。道▷•:“一方面欧光耀解释,投资时制定的指标只要项目达到了◁=◇,适的机会又有合,以退出就可。一方面但另■▽▽,例项目的长期坚守也要保证一定比=○,在总数的20%左右这个比例可以控制。•■▲”

  同时与此○☆,四年返本的记录龙沣基金创下的•-★,基金运营的目标也将是澳银天使▷■□,是澳银资本一以贯之的对DPI的重视和坚持▲▷☆。

  实也有一些不同意见这种坚持在内部其▲▼,经理提出有投资,展势头还很好项目明明发,欧光耀认为:“项目发展好为什么要早早就退出▽▼?但,构愿意接盘才有别的机▽◇,净利落的退出我们才能干。没有收益了如果别人都,的股份呢?谁会接你”

  的这一特点是“不贪”有LP评价澳银资本-☆,股权投资十八年澳银资本扎根,纪律是流淌在血液里的基因坚持稳健投资□▼◇、坚守投资-□。

  下去细究,方来说都是有利的安排结构化退出对所有参与●▲。先首,机构来说对于投资,构◁▽△、VC还是PE无论是天使投资机,有所长它们各,理的投资回报都可以拿到合◇△◆;二第◁▪•,目方来说对于项,都不愿意退出如果老股东,就必须稀释大量股份每次引进新投资方★☆,团队的股权集中也不利于创始●-;三第☆■△,金这样的LP来说对于政府引导基,于快速回收资金结构化退出有利▼◁,资的循环形成出,资金使用效率进一步放大。导基金来说对政府引,回报倍数更加重要周转效率可能比。

  资时代的到来随着股权投,卷现象难以避免一级市场的内•◁,年来近两▲=▪,争也分外激烈天使投资的竞。耀表示欧光,道没被冷过生物医药赛,值持续攀高热门项目估。

  个不好的趋势是内卷带来的一△○▽,决策的投资机构们原本应该强调独立,面前如履薄冰在膨胀的估值△□,团取暖、扎堆投资越来越倾向于抱□○…。本把估值抬的非常高有的创业公司被资=•▲,了半空被架在,中出现一点问题一旦发展过程,场的集中踩踏又会遭到市○▼▷,惋惜令人。

  构都强调独立分析和独立决策欧光耀坦言:“很多投资机◇★▲,还是受其它机构很大的影响但是在真实决策过程中往往。拿到10个TS一个项目原本◇▽,有1家撤了结果只要,也都不投了其他9家■▷■。人很难理解这种事情让■▷•。光耀看来…☆▪”在欧,性创投生态的形成这并不利于一个良。好的一级市场一个运转良,段-○▽、对应的行业做得很深很细应该是每个机构要在对应的阶,有特色做的各。

  构化退出的问题这就回到了结…•。资的DPI做到那么高的水平澳银资本之所以能够把天使投,构化退出的坚持首要原因是对结。新药项目为例欧光耀以创,它把产品做到临床阶段天使投资的目标是支持,数据之后有了临床,后期投资者进入又会有更匹配的●☆。挤在某一个阶段如果投资机构都▲●,险都会被放大所有人的风,目的平稳发展也不利于项。

  “早期机构吃相对根部的一截欧光耀又一次用甘蔗作比:,间那一部分PE就吃中◇◆=,些产业资本另外还有一,了成果之后可以在它出△●◁,业化那一部分吃最上面的产。力?•◁…”就目前的市场现状而言我们有没有可能形成这种接▼★△,蜂的往早期走大家在一窝,协同还远远没有形成机构之间的接力或●▪。

  面要想真正形成而这种理想局,和周期让大家形成共识欧光耀坦言还需要时间●▷。之前在此,资机构应该保持定力市场上的每一个投…○…,投资做实将天使,虚假繁荣避免陷入。陶辉东(文/,网)返回搜狐来源/投中,看更查多

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